近段时期，“HALO”效应席卷投资圈，资金纷纷涌向动力、化工、电网、建材等基础措施限度。AI技巧发展与地缘纵情升级，令越来越多投资者结识到，领有什物质产且不易被AI颠覆的产业，比轻钞票更有安全感。此番“重钞票”叙事能抓续多久，尚待不雅察。

重叠地缘纵情、AI算力需求擢升等要素，近期二级阛阓露出新主意“HALO”，即“重钞票、低淘汰率”。股市中枢订价逻辑从轻钞票转向重钞票，尤其是可建造且难替代的实体钞票，涵盖石油石化、化工、煤炭、有色、建材、电网及公用奇迹等板块。

Wind数据夸耀，箝制3月5日收盘，石油石化、煤炭、有色金属行业指数年内涨幅位居前哨；近一周来，公用奇迹行业指数涨幅超5%，置身同类前三。除动力、化工等板块领涨外，AI成本开支膨胀亦带动电力行情。据ETF（交游型绽放式指数基金）场内理会，近一周多只电力主题ETF涨幅超5%。

公募基金对“HALO”策略早有布局。据证监会官网信息，自旧年12月10日以来，已有10只电网开拓ETF上报材料处于收受景况，本年以来上报数目达9只，其中已有1只于2月成立。

重钞票获关切

二级阛阓又讲起了“重钞票”的故事。

2月24日，高盛公共投资筹划部发布最新叙述《HALO影响力：AI限度的重钞票、低淘汰》眩惑了投资圈的介怀。高盛在叙述中提议新主意“HALO”，即“HeavyAssets，Low Obsolescence（重钞票，低淘汰率）”。高盛合计，在AI海浪下，资金更倾向于可建造且难以被替代的实体钞票，即动力、电网、矿产、交通等物理基础措施。

叙述发出后不久，地缘纵情升级，“HALO”策略更受投资者关切，具备“重钞票、低淘汰”特征的板块成为资金中枢配置标的，如石油石化、化工、煤炭、有色金属、建筑材料和电网等板块。

上述部分板块在本年确切有可以理会。Wind数据夸耀，箝制3月5日，石油石化行业指数年内上升31.4%，位居申万一级行业指数首位；煤炭、有色金属行业指数年内均涨超20%；建筑材料行业指数年内上升17.3%；基础化工年内上升15.25%。近一周来，公用奇迹行业指数强势上升5.85%。

AI算力需求膨胀亦带动电力板块。数据夸耀，箝制3月5日，近一周十余只电力主题ETF涨幅超5%，仅次于油气、动力及煤炭主题ETF。

“HALO”策略已眩惑不少资金布局。数据夸耀，箝制3月5日，近一周重钞票板块联系ETF净流入显着当先。具体来看，1只石油ETF净流入87.6亿元，位居扫数股票型ETF之首；1只电网开拓ETF净流入69.41亿元，排在第二位；多只油气、赞理金属、电网、化工ETF净流入超10亿元。

投资价值几何

骨子上，“HALO”并非新策略。“其实就所曩昔投资圈所说的‘老登股’换了个说法。”一位投资者向记者辱弄说念。

那么，“HALO”能抓续多久？

“东说念主工智能大模子考验与推理均消费庞杂电量，开云体育官方网站好意思洲数据中心巨额出现电力供应短板，电力系统设立需求要紧。”泰石投资董事总司理韩玮向《海外金融报》记者默示，中国畴昔五年将要点加大对特高压、智能配网与新动力并网等限度的投资。

韩玮还提到，在霍尔木兹海峡形式弥留布景下，中东列国对动力电力等基础措施设立的需求大幅擢升。“以投资电力钞票为代表的重钞票、低淘汰率的HALO策略，正越来越受到公共资金酷好”。

阛阓需求决定“HALO”背后重钞票的“含金量”。

“低波动、高细目性的板块在当下或具有价值。”兴银基金基金司理李浩默示。李浩用公用奇迹板块例如分析称，地缘纵情升级导致公共风险偏好下跌，资金从高估值成长股转向电力、公用奇迹等“高股息、现款流雄厚”的防护板块。在阛阓波动加重布景下，公用奇迹板块受酷好。

李浩合计，跟着中东形式升级，霍尔木兹海峡骨子上已被禁闭，公共原油阛阓堕入剧烈荡漾。海外油价跳涨推升火电燃料成本，压缩火电企业盈利空间。比拟之下，水电、绿电、核电等清洁动力更具性价比，联系企业盈利空间反而更了了。

纵情加重公共动力安全担忧，李浩合计，这也强化了国内电网、特高压、新动力自主可控预期，或利好电力开拓与电网设立板块。

李浩还说起，跟着AI快速发展，算力用电需求抓续增长。“电力手脚‘新时间基础动力’，其要紧性日益突显。公用奇迹还受益于AI用电刚需增长，兼具成长与防护双重属性”。

多家公募布局

公募基金在“HALO”主意出现前已关切电力需求背后的投资契机。

证监会官网夸耀，自旧年12月10日以来，共有8家公募基金公司上报10只电网开拓ETF，均夸耀已被收受材料。其中，本年上报数目已达9只，进步2024年及2025年全年水平。居品类型涵盖恒生A股电网开拓ETF与中证电网开拓ETF。

当今，上述上报居品中，易方达基金旗下电网开拓ETF成立。易方达基金默示，电网开拓近期火热源于表里需的双重初始。内需方面，用电量雄厚增长重叠新动力并网条目，初始电网投资抓续加码；国度电网“十五五”狡计投资4万亿元用于新式电力系统设立，配网高质料发展与开拓更新政策也接踵落地。外需方面，AI时间公共缺电开启电网基建新周期，主要西方国度电网老化严重，公共电网投资到2027年有望接近6000亿好意思元。

除上述板块外，中欧基金周期组基金司理叶培培合计，光伏、新动力板块的投资契机值得关切。“回来2022年俄乌纵情爆发后，欧洲户储及光储配套消费鼎沸——动力价钱飞涨带来户储出供词不应求。面前自然气价钱因好意思伊纵情飙升，易让阛阓联思到当年情景，这是值得预防的投资点”。

叶培培合计，军工及电子等板块契机值得关切。武备支拨畴昔中永远瞻望加大，日本、德国等国已明确加多武备开支。A股军工配套陡立游、计谋资源品在荡漾环境下将获系统性重估，计谋小金属亦是要紧看点。

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